北京炒股配资鹰眼预警: 思源电气销售毛利率下降

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8月15日，思源电气发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为84.97亿元，同比增长37.8%；归母净利润为12.93亿元，同比增长45.71%；扣非归母净利润为12.36亿元，同比增长47.04%；基本每股收益1.66元/股。

公司自2004年8月上市以来，已经现金分红21次，累计已实施现金分红为25.09亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对思源电气2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为84.97亿元，同比增长37.8%；净利润为13.29亿元，同比增长48.25%；经营活动净现金流为-7.13亿元，同比下降769.72%。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为31.74%，同比下降0.04%；净利率为15.64%，同比增长7.58%；净资产收益率（加权）为9.89%，同比增长21.05%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

•销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为31.74%，同比下降0.04%。

项目202306302024063020250630销售毛利率29.061.751.74%销售毛利率增速13.51%9.25%-0.04%

•销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期31.75%下降至31.74%，销售净利率由去年同期14.54%增长至15.64%。

项目202306302024063020250630销售毛利率29.061.751.74%销售净利率13.71.54.64%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为46.13%，同比增长8.33%；流动比率为1.78，速动比率为1.36；总债务为19.47亿元，其中短期债务为19.2亿元，短期债务占总债务比为98.59%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.36，同比增长2.75%；存货周转率为1.42，同比增长5.41%；总资产周转率为0.35，同比增长8.54%。

从三费维度看，需要重点关注：

•销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为4.5亿元，同比增长52%。

项目202306302024063020250630销售费用（元）2.23亿2.93亿4.45亿销售费用增速34.521.7R%

•销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为4.2%、4.75%、5.24%，持续增长。

项目202306302024063020250630销售费用（元）2.23亿2.93亿4.45亿营业收入（元）53.03亿61.66亿84.97亿销售费用/营业收入4.2%4.75%5.24%

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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